「指數基金教父」美譽的博格(John Bogle)對指數型基金(ETF)投資熱潮發出警語。博格上週末接受Yahoo! Finance專訪時說:「投資人如果一股腦地投入股票指數型基金,市場將會遭遇災難,這會造成無交易,無法創造收益的慘況。」

信用瑕疵貸款根據彭博報負債整合條件導,2016年被動型基金投資規模達到4800億美元,主動性基金遭到贖回金額超過3800億美元。被動型基金投資目前佔共同基金產業比重在20~45%,未來5年內將達45%。博格預期,多數投資人沒有「買進持有」(buy and hold)的觀念,一旦上述比率達到75%,市場將出現非常巨大的交易風險。

市場分析師認為,2016年來美國股市不斷克服任何的黑天鵝事件,指數頻創新高,與散戶投資人勇於買進ETF有極大關係,這股ETF投資熱潮會發展到何種地步無法預期。

ETF投資熱潮規模上看3兆美元

根據ETF.com統計,4月美國股市掛牌交易的ETF淨流入資金達347億美元,較2016年同期增加1倍,美國股票型ETF該月吸金98億美元。ETF總管理資金規模至4月累計達2.8兆美元,即將叩關3兆美元。

博格是ETF投資熱潮最大貢獻者,1974年創辦先鋒集團(Vanguard Group),他向來主張投資人應當選擇低成本的指數型基金作為長期投資工具。博格認為,投資成本對於需要長時間累積退休金的投資人是最傷荷包的。

博格一向詬病主動型基金經理人收取高昂的費用,但所能夠的貢獻出的投資績效卻無法讓人滿意。博格在1976年創立首檔以標準普爾500(S&P 500)為標的的指數型基金Vanguard 500,Vanguard 500過去5年的年化報酬率超過14%,過去15年則超過7%。

巴菲特肯定博格 幫投資人省成本

指數型基金以所追蹤標的指數組成股票為投資標的物,其表現最能夠貼近指數漲跌變化。主動型基金則是基金經理人設計投資組合,依照其投資策略調整以達到所追求的報酬率,因此主動型基金要求相對高的管理費。

博格對於主動型基金一直堅持的說法是,「這些基金投資人認為他們挑選出的主動型基金經理人很厲害,但他們錯了。」

巴菲特(Warren Buffett)是主動投資型最具代表人物,有「股神」的美譽各家銀行信貸比較,而博格則是少數可獲得巴菲特屢次讚許的投資達人。

高齡86歲的巴菲特在上周末波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)股東會向8日過88歲生日的博格說生日快樂,並尊稱為博格是投資人的英雄。

巴菲特認為博格所創立的指數型基金具低成本最大優勢。巴菲特說:「博格已經為投資人口袋不斷省下累計近數十億美元的投資成本,這些省下來的成本還將隨時間累積到數百億美元。」

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▲有女童以為是掏耳棒。(圖/Free a Girl,下同。)

國際中心/綜合報導

反雛妓組織「解放女孩」(Free a Girl)日前拍攝一則廣告,內容是把假陽具之類的性玩具當作禮物,送給小女童把玩,但女童對性事完全不理解,還以為手中的陽具是「魔法棒」。廣告引起很大的爭議,銀行貸款利率但其實是想讓大眾注意到雛妓問題所造成的傷害。

▼有女童以為是捲髮器。

影片中開頭的荷蘭女童相當單純,對假陽具的真正功能完全不知,每個人都有自己的猜測和想像,有的人將性玩具當作「捲髮器」「掏耳棒」、「梳子」之類的生活用品,有的人卻以為是「海豚」、「蔬菜」的模型。

但影片的最後,卻是一段嫖客和7歲印度雛妓講價的片段,片中的女孩年紀輕輕,卻清楚知道口交、性交等各種性招式,甚至直接張開嘴,將手指吞入口中吸吐示範,看似和前面那些對假陽具一無所知的女孩截然不同,但兩方年齡其實相仿。

▼印度女童直接在嫖客面前吞吐手指。

「解放女孩」的創辦者霍斯根(Evelien Hölsken)表示,全球約有200萬名孩童成為雛妓,其中印度的情況最嚴重,至少有120萬人,「這些女孩的童年在性交易中度過,一天得和10多名成年男子做愛,她們對自己的人生沒有任何選擇,我們希望能終止這個慘況。」

▼荷蘭的女童對假陽具完全沒有理解。






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梁明光

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